从影响行业发展的各种因素来看，第四季度煤市会比前三季度略有起色，大涨、暴涨的现象很难出现，环保政策、清洁能源对煤炭的正面冲击不容小觑。

市场低迷，税费偏重让很多企业压力倍增。近年来，内蒙古一直在转型升级之路上积极探索。

事实上，准格尔旗目前5000大卡的粉煤都不好卖。此前，伴随着黑金带来的各种诱惑，各色企业都涌向内蒙古来淘金。甲醇制成烯烃，是甲醇价格的3倍，煤化工的转换有效实现了把产品附加值做大的目标。周波略有自嘲地说。这让绝大多数小私营煤矿企业甚为羡慕。

2013年底，生产规模在120万吨以下的煤炭生产企业将全部退出市场。周波建议道，政府应该在优劣质煤的审批权上，有相应的规划，实行优劣质煤的配采。采用上述上市公司所采用的组合应收账款划分方法，按照5%的坏账计提比例计算，公司少计提坏账准备0.38亿元。

大同煤业(601001.SH)巨额应收账款未计提任何坏账准备，被指业绩注水。上半年，公司煤炭产销量分别为1714、1298万吨，分别同比减少9.30%、1.5%。由此可见，相比同行业上市公司，大同煤业坏账计提政策明显较激进。中报显示，大同煤业将按组合计提坏账准备的应收款项划分为两类，包括账龄组合和交易对象及款项性质组合，其对账龄组合应收款按照账龄分析法计提坏账准备，对交易对象及款项性质组合应收款不计提坏账准备。

公司上半年营收57.44亿元，同比下降67.7%。对比同行上市公司，潞安环能(601699.SH)、西山煤电(000983.SZ)、阳泉煤业(600348.SH)、冀中能源(000937.SZ)、大有能源(600403.SH)、兰花科创(600123.SH)、盘江股份(600395.SH)均将按组合计提坏账准备的应收款项全部归为账龄组合性质，并按照账龄分析法计提坏账准备。

毛利率33.78%，同比降低4.51个百分点。煤炭毛利18.9亿元，同比下降25%不过，随着褐煤进口关税的实施，预计占煤炭进口量20%的褐煤将得到遏制，这将有利于缓解煤炭库存的压力。从价格运行状况看符合我们的预期，其一方面反映了当前煤市的抗跌愿望，另一方面反映了基本面逐渐回暖给煤市带来的抵抗动力，短期内动力煤期货有进一步走强的可能。

而从当前电煤库存看，电煤库存经过半年的调整，已基本处于平均库存水平，随着电煤冬储的开始及冬季火电出力上升的影响，电煤需求或迎来一小波高峰。而正因上述原因导致企业减产意愿不足，煤炭库存仍处在高位。截至7月，我国水泥产量同比增长8.9%。PMI数据逐渐好转，8月官方PMI51%，环比升0.7%，延续了7月份的回升势头，从分项指数看，11个分项指数全部环比回升。

对于动力煤市场而言，其复苏的直接动力是电煤需求的增长。现货市场，环渤海动力煤价格指数延续跌势，但跌幅继续收窄，与此同时，神华、中煤等大型煤炭企业开始上调部分动力煤品种价格，预示动力煤现货跌跌不休的局面有望结束。

三，在产煤大省，煤企还肩负着地方经济发展和税收的重任，因此，地方政府宁可出台政策保护过剩产能，也不愿煤企大幅减停产。以水泥为主的建材业是节能减排的重点领域，随着国家稳增长措施逐步实施，我国高耗能、高排放行业增长加快，加大了今年节能减排目标完成的压力。

除生产因素外，进口低价煤对国内煤炭价格的冲击也导致国内煤炭销售的萎缩和库存的相应增加。购进价格、采购量、进口、新订单指数回升力度较大，环比回升力度均达到1.2%以上。二，煤炭生产企业，尤其是上市煤炭生产企业为实现年度盈利目标，以期通过扩大销量来弥补价格下跌带来的利润损失。9月26日，动力煤期货正式登陆郑商所，从其首日表现来看，对身处寒冬的动力煤市场带来一丝暖意，动力煤各合约走势坚挺，全天运行于基准价上方，市场抗跌愿望强烈。建材耗煤也会扰动煤炭市场。截至2013年7月，全国火力发电量23729亿千瓦时，同比增长3.95%，占总发电量81.2%，较去年增加2.6%。

全国水力发电量4209亿千瓦时，同比增长9%，同比增速较去年同期回落6.6%，占总发电量14.4%，较去年减少3%。当前，随着稳增长政策的落实及效应的显现，国内宏观经济企稳之势越发明显：2013年1~7月国内基建投资完成4.48万亿，同比增长23.87%，相较去年同期9.38%的增速，基建投资显著回升，对经济增长具有一定的托底作用。

库存压力大需求虽然有所复苏,但去库存压力仍然很大。从数据来看，截至2013年7月，全国煤炭产量为21.3亿吨，同比减少了7800万吨，下降幅度仅3.5%，究其原因：一，现代化的大型煤炭生产企业相对低廉的生产成本是其在弱势环境下维持生产的根本原因。

动力煤期货短期有望继续走强动力煤期货上市后，从各合约价格表现上看，10个合约集体飘红，各合约全天共成交约34万手，盘后总持仓近3.8万手，其中，动力煤主力合约1401较基准价上涨了2.77%。我们预计，随着年关的临近，建材业的节能减排压力将越来越大，不排除后期采用行政手段强制水泥行业减产或者限产，预计全年增速8%左右，以水泥为主的建材业耗煤同比增长约7.6%。

未来3~6个月，动力煤价格整体维持弱势，但支撑力度得到加强，而在冬储煤及火电需求回升的情况下，四季度动力煤价格将迎来反弹。总之，在目前稳增长政策的推动下，地方基础设施建设继续较快推进，预计冬季耗煤旺季对煤炭需求将形成明显增量，煤炭市场有望在需求相对旺季，阶段性向供求平衡方向发展。截至2013年6月，全社会煤炭库存2.98亿吨，相当于全社会30天左右的需求量，而按照电力企业15~18天的用煤库存要求，社会合理库存约为1.5亿~1.8亿吨。不过，涉动力煤企业首日参与力度与前期热情不太匹配，原因可能是期货上市初期的不稳定状况对现货企业参与度形成一定障碍，而低迷的现货行情也对现货企业参与期货市场交易的热情有所影响。

动力煤需求复苏动力煤市场复苏主要依赖于宏观经济的好转。从发电相关数据分析，火电增长主要来自于电力新增需求及水电替代，我们预计，下半年受水电出力下降及电力需求增长的影响，火电发电增速有望继续回到4.8%左右

刘冬娜据此分析，港口方面，预计四季度煤炭需求将保持小幅增长态势，进口量增加，全社会库存量仍维持高位，煤价承压力度不减，行业各环节去产能、去库存任务繁重，企业经营将面临更大困难。其次是经济结构，第二产业是用能、用煤大户，经济结构调整效果影响煤炭未来。

港口煤价企稳最早也要到10月中旬左右。行业老大神华集团开始涨价，不少人认为，已经连跌了近一年的煤炭市场终于迎来了曙光。

神华最新一期价格表出炉，部分煤种报价上涨，涨幅为每吨3~5元。预计环渤海港Q5500动力煤平均价在9月25日531元/吨基础上还将约有5元/吨下跌空间。产地方面，煤价均以稳为主，局部地区伴随小幅上调。这样一来，今年进口煤的冲击与去年相比力度相对增加。

第三是能源结构，鼓励发展新能源和清洁生产，但不足只能由煤炭填补。有大型企业调涨煤价一直以来，神华集团被称为市场风向标，很多人开始猜测，神华的迹象反映煤炭市场开始出现反弹，至少10月上半月煤市的表现会稳中有涨。

在相当长时间内，煤炭仍将是支撑我国经济发展的基础能源，这一点不会改变。但低卡煤的价格已经基本触底，这在中秋节之前一星期，神华某销售经理就有预计。

刘冬娜介绍，预计今年的进口煤量会比去年增加，进口煤对市场来说依旧是一个很大的利空因素。部分电厂进口煤用量占50%今年是煤炭市场化第一年，最大变化就是煤炭市场价将按照供需关系变化而走，重点合同煤取消，政府不再干预。